2008-10-31 文章来源：第一财经日报

　　在国内外经济已经开始放缓，金融风暴对实体经济带来冲击的背景下，昨日，中诚信国际信用评级公司（下称“中诚信”）将电力、钢铁、有色金属、建筑和航空运输五个行业的评级展望转为负面。不过，中诚信对行业内的龙头企业或具有央企背景的企业仍然作出了确认评级。分析人士表示，未来行业内部信用实力分化将加大。

　　中诚信认为，国内的电力、钢铁、有色金属、建筑和航空运输业面临行业自身和宏观经济的挑战，这种情况难以在未来12个月有所舒缓，进而对处于这些行业内的企业的信用级别构成持续的负面压力，因此将这些行业的评级展望均转为“负面”。相比之下，外部环境的波动对国内煤炭行业的影响相对温和。因此中诚信维持了对煤炭行业稳定的评级展望。

　　近期，随着投资者对信用风险担忧突然加重，公司债券市场出现了暴跌。08江铜债10月23日上演“高台跳水”，单日最大跌幅达9.35％，收盘仍下跌6.9％。“这样的暴跌走势在债券市场非常罕见。”多位分析师表示。

    昨日，中诚信对行业内的龙头企业或具有央企背景的企业均作出了确认评级，保持评级稳定。中诚信认为，处于战略性行业的大型国有企业，即使在外部环境趋紧情况下，仍能获得国家和银行有利的支持，帮助这些公司抵御外部挑战对信用级别的冲击。

　　中诚信的一位分析师表示，行业内部由于企业在规模、市场地位、股东支持等方面存在差异，信用实力分化将加大。她认为，国有企业大部分具有相对有利的行业环境，政府背景能够使其获得更多的外部支持，这些使国有企业能够具有较强的抗风险能力。

　　而对于信用等级比较低的民营企业，她认为，民营企业由于所处行业市场竞争更加激烈、盈利能力更易受外部环境的影响，抗风险能力更加脆弱。并且，民营企业一旦陷入财务困境，外部支持十分有限，因此民营企业在此次经济下滑中受到的冲击较大。

　　而国泰君安的分析师姜超也指出，前期领跌的主要是无担保债或者行业周期向下的低信用等级债券，而资质良好的高信用等级债将会慢慢反弹。

　　近期，穆迪表示，由于美国的金融海啸使本来已经紧绷的市场流动资金情况进一步恶化，因此未来企业要获得资金仍会困难，特别是对于低投资级别和投机级别的公司而言。穆迪报告显示，2008年第三季度负面的评级行动继续超过了正面的评级行动，比例达到17：2。